مایکل کرامر، مدیر ارشد مالی شرکت Mott Capital Management، هشدار داده است که عملیات آتی خزانهداری ایالات متحده که پیشبینی میشود حدود ۱۵۰ میلیارد دلار از نقدینگی سیستم مالی را خارج کند، میتواند منجر به کاهش شدید قیمت بیتکوین شود. او معتقد است که بیتکوین به عنوان یک شاخص پیشرو برای نقدینگی عمل میکند و شکست اخیر سطوح حمایتی کلیدی نزدیک به ۷۵ هزار دلار، نشانهای از تشدید شرایط نقدینگی است.
این عملیات خزانهداری شامل انتشار اوراق قرضه و اسناد خزانه برای تأمین مالی هزینههای دولتی است. هنگامی که خزانهداری اوراق جدید منتشر میکند، سرمایهگذاران پول نقد خود را در ازای این اوراق پرداخت میکنند و این وجوه به حساب خزانهداری در فدرال رزرو منتقل میشود. این فرآیند به طور کلی باعث خروج نقدینگی از سیستم بانکی و کاهش وجوه موجود برای سرمایهگذاریهای دیگر میشود. این دورههای تسویه حساب میتواند باعث کاهش موقت اما قابل توجه نقدینگی شود، به خصوص در دورههای انتشار سنگین اوراق.
تأثیر عملیات خزانهداری بر بازارهای مالی
کرامر پیشبینی میکند که عملیات خزانهداری در بازه زمانی ۲۸ مه تا ۵ ژوئن، منجر به خروج تقریبی ۱۵۰ میلیارد دلار نقدینگی خواهد شد. این مبلغ شامل تسویه حسابهای کلیدی مانند ۴۷ میلیارد دلار تسویه کوپن در روز جمعه، ۶۸ میلیارد دلار در روز دوشنبه، ۱۶ میلیارد دلار تسویه اسناد خزانه در روز سهشنبه و همچنین تسویه اوراق قرضه در ۴ ژوئن با تخمین ۵ تا ۱۵ میلیارد دلار است.
بازارها، از جمله بازار ارزهای دیجیتال، معمولاً در زمان وفور نقدینگی بهترین عملکرد را از خود نشان میدهند. با خروج پول نقد از سیستم، حتی به صورت موقت، سرمایهگذاران اغلب رویکرد محتاطانهتری اتخاذ کرده و اشتیاق خود را برای داراییهای پرریسک مانند بیتکوین کاهش میدهند. این موضوع میتواند به طور قابل توجهی بر قیمت بیتکوین و سایر ارزهای دیجیتال تأثیر بگذارد.
نشانههای اولیه و چشمانداز آینده
نشانههای اولیه این فشار در بازار مشاهده شده است. بیتکوین از اوج خود در ماه جاری که بیش از ۸۲,۵۰۰ دلار بود، حدود ۱۱ درصد کاهش یافته و در زمان انتشار این خبر در نزدیکی ۷۳,۰۰۰ دلار معامله میشود. کرامر اشاره میکند که شکست اخیر سطح حمایتی مهم نزدیک به ۷۵,۰۰۰ دلار، سیگنال روشنی از تنگتر شدن شرایط نقدینگی است.
اگرچه این وضعیت لزوماً به معنای کاهش عمیقتر قیمت نیست، اما نکته مهمی را برجسته میکند که اغلب در محافل ارزهای دیجیتال نادیده گرفته میشود: بیتکوین در خلأ معامله نمیشود و نیروهای کلان اقتصادی مانند استقراض دولتی و جریانهای نقدی ناشی از آن میتوانند به طور نامحسوس تأثیر قابل توجهی بر قیمتها اعمال کنند.
برای سرمایهگذاران عادی، نکته کلیدی ساده است. گاهی اوقات بزرگترین محرک قیمت بیتکوین، یک خبر مرتبط با خود ارز دیجیتال نیست، بلکه نیروهای کلان اقتصادی هستند که در پسزمینه در حال تحولاند.
