فاطمه رحمانی، متخصص تغذیه و سلامت: در حالی که شاخصهای کلان اقتصادی در آمریکا از بهبود نسبی بازار سهام و نرخ پایین بیکاری حکایت دارند و بسیاری از اقتصاددانان از وقوع رکود اجتناب کردهاند، دادههای جدید از سوی دفتر تحلیل اقتصادی (BEA) و فدرال رزرو نشاندهنده یک شکنندگی پنهان در پیکره اقتصاد است. نیروی محرکه اصلی اقتصاد آمریکا، یعنی مصرفکننده، بخش قابل توجهی از هزینههای خود را نه از محل افزایش درآمد، بلکه از طریق کاهش پساندازهایش تامین میکند، روندی که پایداری بلندمدت آن زیر سوال است.
این وضعیت برای دولت فعلی آمریکا که چشمانداز اقتصادیاش بر قدرت مستمر مصرفکنندگان استوار است، هشداری جدی محسوب میشود. کاهش نرخ پسانداز به پایینترین سطوح تاریخی، نشاندهنده افزایش فشار اقتصادی بر خانوارها و کاهش توانایی آنها برای مقابله با شوکهای احتمالی آینده است.
کاهش هشداردهنده نرخ پسانداز خانوارها
بر اساس آخرین گزارش درآمد و مخارج شخصی منتشر شده توسط دفتر تحلیل اقتصادی (BEA)، نرخ پسانداز شخصی در ماه آوریل به 2.6 درصد رسیده است. این رقم نسبت به 3.2 درصد در ماه مارس کاهش یافته و سومین ماه متوالی را نشان میدهد که این نرخ روند نزولی داشته است. در مجموع این سه ماه، نرخ پسانداز 1.7 درصد کاهش یافته است.
دادههای تاریخی فدرال رزرو نیز نشان میدهند که رقم 2.6 درصد در ماه آوریل، پایینترین سطح از ژوئن 2022 و دومین نرخ پسانداز پایین ثبت شده از آوریل 2008، یعنی دوران بحران مالی جهانی، است. این آمار نشان میدهد که خانوارها تقریباً تمام درآمد خود را صرف هزینههای جاری میکنند و فضای بسیار کمی برای مخارج پیشبینی نشده، از دست دادن شغل، قبوض پزشکی یا شوکهای اقتصادی باقی میگذارند.
توضیحات تصویر: نمودار نشاندهنده شکاف فزاینده بین درآمد و هزینه مصرفکنندگان است که به نقطه بحرانی نزدیک میشود.
سبقت گرفتن هزینهها از درآمدها
وضعیت پسانداز زمانی نگرانکنندهتر میشود که با دادههای درآمد مقایسه شود. طبق گزارش BEA، هزینههای مصرفکننده در فروش خردهفروشیهای اصلی در ماه آوریل 5.7 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته است، در حالی که درآمد شخصی تنها 2.5 درصد رشد داشته است. این شکاف 3.2 درصدی، بیشترین میزان از سال 2022 است.
مهمتر از همه، ماه آوریل دوازدهمین ماه متوالی بود که رشد هزینههای مصرفکننده از رشد درآمد پیشی گرفت. این روند نشان میدهد که خانوارها برای حفظ سطح زندگی خود، مجبور به افزایش هزینهها فراتر از افزایش درآمد هستند. در جدول زیر، معیارهای کلیدی اقتصادی در ماه آوریل 2026 (طبق مرجع) مقایسه شدهاند:
| معیار | آوریل 2026 |
| رشد هزینه مصرفکننده (فروش خردهفروشی اصلی) | +5.7% سالانه |
| رشد درآمد شخصی | +2.5% سالانه |
| تفاوت | +3.2 درصد واحد |
| نرخ پسانداز شخصی | 2.6% |
| تعداد ماههایی که هزینه از درآمد پیشی گرفته | 12 |
مصرفکنندگان میتوانند برای مدتی با کاهش پسانداز، استفاده از کارتهای اعتباری یا وام مسکن، بیش از درآمد خود هزینه کنند. اما در نهایت، این منابع محدود میشوند و هزینهها نمیتوانند به طور دائمی سریعتر از درآمد رشد کنند. این وضعیت فشار قابل توجهی بر توان مالی خانوارها وارد میکند.
تاثیر تورم بر قدرت خرید
این وضعیت لزوماً ناشی از اعتماد بالای مصرفکنندگان نیست، بلکه بیشتر به تلاش آنها برای حفظ استاندارد زندگیشان مربوط میشود. هزینههای مسکن همچنان بالاست، حق بیمهها افزایش یافته و قبوض آب، برق، هزینههای مراقبتهای بهداشتی و اقلام ضروری روزمره، سهم بیشتری از بودجه خانوارها را به خود اختصاص میدهند. در نتیجه، بسیاری از خانوادهها نه از روی تمایل، بلکه به دلیل ضرورت، هزینههای بیشتری را متحمل میشوند.
این تمایز اهمیت دارد. هنگامی که رشد هزینهها ناشی از افزایش مخارج به جای افزایش قدرت خرید باشد، مصرفکنندگان در نهایت با یک دیوار برخورد خواهند کرد. در آن مرحله، هزینههای اختیاری، که شامل خردهفروشیها، رستورانها، شرکتهای مسافرتی و سایر مشاغل مرتبط با مصرفکننده میشود، ابتدا کند شده و به شدت تحت تاثیر قرار میگیرد.
نتیجهگیری کلیدی
دادههای اخیر BEA و آمارهای فدرال رزرو، اقتصادی را نشان میدهند که در ظاهر سالم به نظر میرسد، اما در زیر پوست خود، استرس فزایندهای را تجربه میکند. نرخ پسانداز 2.6 درصد، روند 12 ماهه رشد هزینهها فراتر از درآمد، و گستردهترین شکاف هزینه-درآمد از سال 2022، همگی به یک نتیجه واحد اشاره دارند: خانوارها به طور فزایندهای برای پر کردن شکاف بین دستمزدها و هزینههای زندگی، به پسانداز خود متکی هستند.
در حالی که هزینههای مصرفکننده در حال حاضر قوی باقی مانده است، پساندازها نمیتوانند برای همیشه کاهش یابند. دوام اقتصاد فعلی به ادامه هزینهکرد مصرفکنندگان بستگی دارد. آخرین دادهها نشان میدهند که آنها همچنان هزینه میکنند، اما این کار را با پشتوانهای مالی که به سرعت در حال کاهش است، انجام میدهند. این روندی است که سرمایهگذاران باید مدتها قبل از ظهور آن در گزارشهای سود شرکتها یا رشد تولید ناخالص داخلی، آن را زیر نظر داشته باشند.
