جیمز وو، بنیانگذار و مدیرعامل شرکت سرمایهگذاری DFG، معتقد است بیتکوین همچنان برجستهترین دارایی نهادی در دنیای ارزهای دیجیتال است و اتریوم به این زودیها به آن جایگاه نخواهد رسید. وو در مصاحبهای با کویندسک در کنفرانس Proof of Talk پاریس، پیشبینی تام لی، رئیس هیئت مدیره Bitmine Immersion Technologies، مبنی بر رسیدن قیمت اتریوم به ۲۵۰ هزار دلار را رد کرد. او استدلال میکند که اتریوم از اجماع و پذیرش نهادی که حول بیتکوین شکل گرفته، بیبهره است.
وو اظهار داشت: «من کاملاً با او مخالفم. بیتکوین دارای اجماع بسیار قوی است. اگر با تمام حامیان اولیه صحبت کنید، آنها به بیتکوین اعتقاد دارند. اکنون، فراتر از حمایت اولیه، همه در دنیای کریپتو و همچنین افراد فعال در امور مالی سنتی، در تلاشند تا بیتکوین را به عنوان یک پناهگاه امن یا طبقه دارایی بشناسند. من فکر نمیکنم اتریوم هنوز به این مرحله رسیده باشد.» در زمان نگارش این مقاله، اتریوم با قیمت حدود ۱۷۷۵ دلار و بیتکوین نزدیک به ۶۳ هزار دلار معامله میشدند.
ارزیابی بنیادین اتریوم و ارزشگذاری آن
وو استدلال میکند که ارزشگذاری بنیادین اتریوم همچنان به شدت به لایه کاربردی متمرکز است که مستقیماً بر روی شبکه اجرا میشود و ارزش کارمزدها را جذب میکند. با توجه به اینکه شبکههای مدرن لایه ۲ (Layer-2) اکنون حجم تراکنشها را منحرف کرده و ارزش کارمزدها را به طور مستقل جذب میکنند، وو توضیح میدهد که این امر باعث شده تا ارزشگذاری شبکه به طور ساختاری متفاوت عمل کند.
«ارزش اتریوم بیشتر متنوع یا غیرمتمرکز شده است»، وو خاطرنشان کرد. «توکن اتریوم به طور کلی ارزش زیادی را جذب نخواهد کرد. فعالیتهای درون زنجیرهای به بزرگی آنچه که مردم انتظار داشتند نیست... من فکر نمیکنم اتریوم حتی به بالاترین رکورد خود دست یابد. من فکر میکنم بیتکوین عملکرد خوبی خواهد داشت، اما اتریوم نه»، وی ادعا کرد.
با این حال، همه با این نظر موافق نیستند که مشکل ارزشگذاری اتریوم دائمی است. در ماه فوریه، ویتالیک بوترین، یکی از بنیانگذاران اتریوم، بحثهایی را در جامعه برانگیخت. او پیشنهاد کرد که شبکههای لایه ۲، که مدتی طولانی به عنوان راهحل اصلی مقیاسپذیری در نظر گرفته شدهاند، ممکن است «دیگر منطقی نباشند»، زیرا اتریوم سریعتر و ارزانتر میشود. این بحث نشاندهنده سوالات گستردهتری در مورد این است که آیا ارتقاءهای آتی میتواند اجازه دهد فعالیتهای اقتصادی بیشتری مستقیماً به لایه اصلی اتریوم منتقل شود.
آغاز سرمایهگذاری در بیتکوین: داستان جیمز وو
دیدگاه وو، با این حال، بازتابدهنده دیدگاه یک سرمایهگذار است که بیش از یک دهه را صرف استقرار سرمایه در داراییهای دیجیتال کرده و کار خود را با بیتکوین آغاز نموده است. پس از تحصیل در رشته ریاضیات در دانشگاه، وو مشاهده کرد که همکلاسیهایش در طول بازار نزولی سال ۲۰۱۴ بیتکوین معامله میکردند. او بعدها با سرمایه اولیه ۲۰ میلیون دلاری از مادرش وارد این حوزه شد. مادر وی در آن زمان یک شرکت معتبر و شرکت سرمایهگذاری خصوصی در چین را مدیریت میکرد.
وو به یاد میآورد: «در ابتدا، فکر نمیکنم او به من اعتماد داشت. «بیتکوین چیست؟» او هیچ ایدهای نداشت. اما با این حال به من پول داد و گفت: «بسیار خب، من در هر صورت از تو حمایت خواهم کرد.» او این سرمایه اولیه را در اواخر سال ۲۰۱۴ و اوایل ۲۰۱۵ در دوران پایین بازار به بیتکوین اختصاص داد. با توسعه بازار صعودی سال ۲۰۱۶، او ترازنامه DFG را به پروتکلهای لایه ۱ جایگزین متنوع کرد و به یکی از مشارکتکنندگان اولیه در اکوسیستمهایی مانند سولانا، پولکادات و Near تبدیل شد.
او همچنین سرمایهگذاریهای اولیه شرکتی را در برنامههای مصرفکننده و زیرساخت Web3 هدایت کرد، از جمله تخصیص ۱۰ میلیون دلاری اولیه به پروژه استیبلکوین USDC متعلق به Circle در ژانویه ۲۰۱۸. این سرمایهگذاریها به تبدیل DFG از یک وسیله سرمایهگذاری متمرکز بر بیتکوین به یکی از بزرگترین سرمایهگذاران خطرپذیر در دنیای کریپتو کمک کرد. امروزه، این شرکت بیش از ۱۰۰ نهاد پورتفولیو با بیش از ۱ میلیارد دلار کل دارایی تحت مدیریت، اداره میکند.
بیتکوین و رسیدن به اوج جدید
در حالی که وو نسبت به اتریوم محتاط است، چشمانداز چندساله او برای بیتکوین سازنده است. او این دارایی را به عنوان یک سرمایهگذاری نقد شونده برتر در مقایسه با املاک منطقهای و بازارهای سهام سنتی معرفی میکند.
وو اظهار داشت: «من قویاً معتقدم که این [بیتکوین] از بازار سهام چین و همچنین بازار سهام ایالات متحده بهتر عمل خواهد کرد. بیتکوین از هر زاویهای که از منظر سرمایهگذاری به آن نگاه کنید، بهترین نقدینگی را در جهان دارد.» وو انتظار دارد بیتکوین قبل از رسیدن به اوجهای جدید در چرخه بعدی، دچار اصلاح قیمتی کوتاهمدت شود.
وو محاسبه کرد: «اگر به عنوان یک اصلاح ۵۰ درصد کاهش یابد... کف قیمت باید حدود ۶۰ تا ۶۲ هزار دلار باشد.» وی افزود که تنها یک رویداد ژئوپلیتیکی بسیار نامطلوب (black swan) میتواند باعث افت بیشتر این دارایی شود. او در ادامه پیشبینی کرد که بیتکوین در سالهای آینده به رکوردهای جدیدی دست خواهد یافت.
«در اوج، ما به حدود ۱۲۵ هزار دلار خواهیم رسید... من معتقدم که ما شاهد یک رکورد جدید در سالهای ۲۰۲۷ یا ۲۰۲۸ خواهیم بود.»
