بازارهای مالی همواره شاهد ظهور روندهای جدید و نوظهور بودهاند که سرمایهگذاران را به سوی خود جذب میکنند. در میان این روندها، هوش مصنوعی (AI) و رباتیک به یکی از محبوبترین حوزههای سرمایهگذاری تبدیل شدهاند. با این حال، بسیاری از سرمایهگذاران رویکرد صحیحی برای ورود به این بازار ندارند. به جای تلاش برای شناسایی استارتاپهای آیندهدار پیش از دیگران، رویکردی سنجیدهتر، استفاده از صندوقهای قابل معامله بورسی (ETF) موضوعی است. این صندوقها، علیرغم کاستیهای احتمالی، درجهای از تنوعبخشی را فراهم کرده و ریسک سرمایهگذاری تمام سرمایه بر روی یک سهم منفرد را کاهش میدهند.
با این حال، سرمایهگذاران باید در انتخاب این صندوقها دقت کنند. بسیاری از ETFهای موضوعی دارای کارمزدهای بالا هستند، ممکن است در اوج دوران هیجان و توجه بازار راهاندازی شوند و در نهایت سبدی گرانقیمت از سهام فناوری مشابه آنچه میتوان از طریق ETFهای گستردهتر بازار به دست آورد، نگهداری کنند. با وجود این چالشها، تعداد محدودی از ETFهای متمرکز بر هوش مصنوعی وجود دارند که ساختار معقولی داشته و شایسته بررسی هستند. اگر مبلغ ۱۰,۰۰۰ دلار برای تخصیص به این حوزه در نظر گرفته شود، دو صندوق مشخص با رویکردهای متفاوت (یکی منفعل و کمهزینه، و دیگری فعال) قابل توجه خواهند بود.
صندوق Xtrackers Artificial Intelligence and Big Data ETF (XAIX)
صندوق اول، Xtrackers Artificial Intelligence and Big Data ETF با نماد XAIX است. برخلاف بسیاری از صندوقهای موضوعی که صرفاً بر اساس درآمد فعلی مرتبط با هوش مصنوعی شرکتها را غربالگری میکنند، XAIX تلاش میکند شرکتهایی را شناسایی کند که به طور فعال در حال توسعه فناوریهای هوش مصنوعی هستند. این فرآیند با فهرستی شامل بیش از ۱,۷۰۰ شرکت آغاز میشود. سپس، این صندوق از یک فرآیند غربالگری اختصاصی مبتنی بر پتنت برای شناسایی کسبوکارهایی استفاده میکند که در حوزههایی مانند یادگیری عمیق، پردازش زبان طبیعی، تشخیص تصویر و گفتار، زیرساختهای ابری، امنیت سایبری و تجزیه و تحلیل کلان داده فعال هستند.
شاخص این صندوق، امتیازی بر اساس شدت مشارکت شرکتها در این زمینهها اختصاص میدهد. هدف، شناسایی شرکتهایی است که فعالیتهای تحقیق و توسعه معناداری را نشان میدهند، نه صرفاً آنهایی که از هیجان فعلی هوش مصنوعی بهرهمند میشوند. آنچه در مورد XAIX قابل توجه است، هزینه نسبتاً پایین آن است. این ETF هزینهی اجرایی ۰.۳۵ درصدی را دریافت میکند که برای یک استراتژی موضوعی، رقمی پایین محسوب میشود. این میزان برای سرمایهگذاری ۱۰,۰۰۰ دلاری، حدود ۳۵ دلار در سال هزینه اضافی به همراه دارد.
صندوق Roundhill Generative AI & Technology ETF (CHAT)
برای سرمایهگذارانی که مایلند هزینه بیشتری برای مدیریت فعال پرداخت کنند، Roundhill Generative AI & Technology ETF با نماد CHAT رویکردی کاملاً متفاوت ارائه میدهد. CHAT هزینهی اجرایی ۰.۷۵ درصدی را دریافت میکند که به طور قابل توجهی بالاتر از XAIX است. با این حال، این صندوق از زمان راهاندازی خود نتایج قویای را به ارمغان آورده و در بخشهایی از تاریخ عملکرد خود از شاخص Nasdaq-100 پیشی گرفته است. برخلاف شاخصهای منفعل هوش مصنوعی، CHAT سهام را با استفاده از یک متدولوژی اختصاصی به صورت فعال انتخاب میکند.
این فرآیند، ترکیبی از امتیازدهی رونوشت (transcript score) و امتیاز بخشی (sector score) برای ارزیابی ارتباط با هوش مصنوعی مولد است. این ارزیابی، ارزش بازار (market cap)، نقدشوندگی، درآمد، سودآوری و سرمایهگذاری در تحقیق و توسعه فناوریهای هوش مصنوعی را در نظر میگیرد. در عمل، این رویکرد منجر به ایجاد یک پرتفوی متمرکز میشود که به شدت به سمت شرکتهایی متمایل است که در حال حاضر محرک پذیرش هوش مصنوعی و هزینههای زیرساختی مرتبط با آن هستند. سرمایهگذاران باید انتظار مواجهه قابل توجهی با بسیاری از نامهای بزرگ (مانند Magnificent Seven) و همچنین سایر شرکتهایی که از اکوسیستم هوش مصنوعی سود میبرند، داشته باشند.
تحلیل و جمعبندی
ماهیت متمرکز پرتفوی CHAT میتواند یک شمشیر دولبه باشد. هنگامی که رهبری در حوزه هوش مصنوعی محدود و تحت سلطه تعداد انگشتشماری از شرکتها است، CHAT میتواند عملکرد بهتری داشته باشد. اما اگر این رهبری گستردهتر شود یا احساسات بازار از هوش مصنوعی فاصله بگیرد، این تمرکز میتواند نوسانات را تشدید کند. اگر قرار بود امروز ۱۰,۰۰۰ دلار را به حوزه هوش مصنوعی اختصاص دهم، احتمالاً XAIX را به عنوان موقعیت اصلی انتخاب میکردم. روش غربالگری مبتنی بر پتنت، تنوعبخشی گسترده و ساختار کارمزد پایینتر آن را به گزینهای جذاب برای نگهداری بلندمدت تبدیل میکند.
از سوی دیگر، CHAT گزینه با سطح اطمینان بالاتر (higher-conviction) محسوب میشود. شما هزینه بیشتری میپردازید، اما مدیریت فعال و پرتفوی متمرکزی را دریافت میکنید که برای بهرهبرداری از شرکتهای مرتبط با رونق هوش مصنوعی مولد طراحی شده است. هیچکدام از این دو ETF تضمینی برای عملکرد برتر ندارند، اما هر دو رویکردی منظمتر نسبت به تلاش برای حدس زدن اینکه کدام سهام منفرد هوش مصنوعی به برنده بزرگ بعدی تبدیل خواهد شد، ارائه میدهند.
تحلیل تأثیر
انتخاب بین یک رویکرد منفعل و کمهزینه مانند XAIX و یک رویکرد فعال و پرهزینهتر مانند CHAT، به میزان تحمل ریسک و دیدگاه سرمایهگذار در مورد پویایی بازار هوش مصنوعی بستگی دارد. ETFهای موضوعی مانند این دو، ابزاری قدرتمند برای سرمایهگذاران خرد هستند تا بدون نیاز به تحلیل عمیق تکتک شرکتها، در روندهای نوظهور سرمایهگذاری کنند. با این حال، درک ساختار، هزینهها و پتانسیل نوسانات هر صندوق، کلید موفقیت در این حوزه پرشتاب و در عین حال پرریسک است.
